動物疫病不僅導致動物大范圍減產、生病、甚至死亡，給養殖者帶來巨大的直接經濟損失，近年來更是大量感染人類，威脅人類生命健康海通證券認為，養殖業持續增長和規模化程度的不斷加深保障了動物疫苗市場充足的成長空間，看好動物疫苗業未來成長性。
行業仍處成長期
動物疫苗屬于動物保健品范疇，動物保健品行業是指與動物健康和安全相關產業的總稱，主要包括藥物飼料添加劑和獸藥兩大類，其中的獸藥包括獸用化學藥品（簡稱化藥）和獸用生物制品（簡稱生藥），獸用化學藥品主要用于治療動物疾病，而獸用生物制品以免疫和預防為主，主要為動物疫苗。
2013年國際動物保健品市場規模為230億美元，市場構成中，化學藥品占62%，生物制品占26%，化藥約為生藥2.4倍。2012年，我國國產獸藥市場總規模為401.14億元，其中化學藥品312.26億元，生物制品88.88億元，化藥約為生藥3.5倍。
未來隨著防疫意識的不斷提升和市場苗的逐步放開，生物制品將迎來更大的市場空間，2012年動物疫苗市場規模為83.8億元，2008年以來平均增速19%，以此增速，2014年其市場規模約126億元。根據測算，其長期市場規模將增至約320億元，加上外資進入的壁壘較高 （需和國內企業合資建廠），國內生物制藥企業仍有充足的成長空間。
市場化改革推動行業擴容
政府實行強制免疫疫苗的招標采購雖大幅提升了動物疫苗的市場規模，但也帶來諸多問題，如利益尋租加大企業成本、激烈競爭下疫苗價格過低導致品質低下，導致結構性產能過剩等。
未來，隨著市場對產品品質的要求越來越高，取消政府招標，放開市場苗銷售將是大勢所趨，品質提升帶來的價格上漲將推動行業擴容。
隨著豬瘟和高致病性豬藍耳的發病數逐年降低，加上市場競爭激烈，目前市場普遍預期2015年的政策將會取消二者的招標采購，而原來的招標補貼部分將轉為向養殖戶提供直接補貼，質優價高的市場苗空間將充分打開。
投資建議
養殖業持續增長和規模化程度的不斷加深保障動物疫苗市場充足的成長空間，取消招采苗的長期趨勢將導致市場價格上升，推動行業擴容，看好動物疫苗業未來成長性，給予“增持”評級。重點標的為中牧股份、金宇集團、天康生物、大華農、瑞普生物、天邦股份。
