2014年的玉米市場走勢對2015年有著教科書式的示范意義，對2015年市場農戶、貿易企業以及用糧企業的采購模式和庫存策略等均有較大影響。
2014年，國內玉米市場發生劇烈波動，呈現出“產量過剩創紀錄、臨儲收購創紀錄、價格上漲創紀錄”的局面。市場在增產預期下庫存大幅減少，國內玉米市場供應過剩，導致臨儲天量收購，玉米市場呈現“庫存結構變、貿易模式變、定價機制變”的“三變”特征。
臨儲收購或重演上年“瘋狂”
2014年全國糧食總產量再次突破6億噸大關，其中玉米產量達到21567.3萬噸，為歷史第二高產量。在需求放緩、產量連年處于歷史高位的情況下，國內玉米市場呈現出供給過剩、需求疲軟的格局，玉米明顯供大于求，導致大量玉米進入國家臨時儲備。
據國家糧油信息中心估算，近3年來，國內玉米供給過剩均超過2000萬噸。其中2013年年度結余達到2489萬噸，2014年達到3976萬噸。
預計2015年全年供需結余也在2950萬噸。
在這種供大于求的新常態下，為保護農民利益和種糧積極性，促進糧食生產，國家在東北4省區敞開收購臨儲玉米。截至2015年2月28日，東北4省區臨儲收購總量已經達到5959萬噸，較上年同期高1110萬噸。
從收購進度來看，1月份，東北地區臨儲收購顯著加快，月度收購量達到3370萬噸；2月上中旬，臨儲繼續大量收購，2月1日～15日收購量也達到1345萬噸；2月下旬，受春節假期影響，臨儲收購基本停滯。
從東北地區農戶余糧來看，以5%的農戶自留糧比例估算，春節后東北地區農戶商品玉米余量在1500萬噸左右，貿易商存糧700萬噸左右。市場存糧有限，臨儲收購繼續大量增加的空間有限。目前，東北地區用糧企業庫存水平約1～1.5個月，部分企業庫存加遠期合同預計能達到3個月。后期市場有較大用糧缺口，6月份之后糧源將依賴成本較高的政策糧，市場主體看漲心理較強。
從華北地區來看，河南、河北及山東農戶整體售糧進度達到60%，農戶余糧近四成，供應相對充足。去年春節前，華北地區玉米銷售緩慢。但春節后3～4月份，大量河北、山東及河南玉米倒流東北，導致當地玉米迅速消耗，同時用糧企業庫存普遍偏低，7～8月份出現嚴重缺糧的情況。
當前，東北地區臨儲天量收購，部分華北玉米仍有倒流的可能，但本地貿易企業及用糧企業建庫存積極性高于上年，并帶動當地玉米價格上漲，關內外玉米價差縮小，玉米倒流行情將受到較大抑制。但從總體情況來看，由于東北地區臨儲收購量過大，市場商品糧源將有較大缺口，后期市場仍將依賴政策性糧源投放，并可能出現大量小麥階段性替代玉米的行情。同時，鑒于政策性糧源成本較高，華北地區玉米價格預計將呈現持續上漲的行情。
玉米飼料需求將表現疲軟
2014年對于生豬養殖戶來說度過了極具考驗的一年，豬價持續下跌，養殖利潤連連虧損，歷史罕見。
2014年生豬養殖持續虧損，成為自2011年以來虧損最嚴重的一年，并且虧損持續時間創最長紀錄。從盈虧平衡線附近跌至深度虧損線的時間長達12個月，全年豬糧比價僅年初兩周位于6∶1以上，甚至在春節等消費旺季也出現虧損的罕見行情。
正是由于2014年生豬市場全年虧損，養殖企業淘汰過剩母豬產能加快，尤其是在2014年第四季度。因此，市場預計2015年生豬存欄量會較2014年出現一定程度下降，而且下降勢頭有可能持續至2015年底。
因為，存欄若要增加必須先啟動母豬補欄，推動母豬存欄量增加，母豬存欄開始增加后半年以上存欄才開始增加，12個月后生豬供應才會增加。
母豬補欄有望在2015年二至三季度進行，而存欄的增加最早在2015年底，甚至2016年上半年才會出現，2015年全年生豬存欄都將保持持續緩慢下降的勢頭。生豬存欄的下降，將對飼料市場以及處于飼料原料市場上游的玉米市場形成較大壓力，玉米的飼料需求將表現疲軟。
玉米庫存結構發生重大變化
資料顯示，截至2014年4月30日，在內蒙古、遼寧、吉林、黑龍江4省區累計完成玉米臨時收儲6919萬噸。據估算，玉米臨時收儲量占到東北玉米總產量的70%左右。加上2013年收購的3083萬噸，國家臨儲玉米總量超過1億噸，國內玉米庫存水平也創下歷史紀錄。
2014年，臨儲玉米收購數量巨大，貿易企業和用糧企業庫存水平很低，農戶售糧積極，國內玉米庫存結構發生重大變化。一是農民手中余糧已經很少，很多農民將自留糧都賣給了國家；二是由于在豐產背景下市場預計玉米價格上漲空間有限，貿易利潤不大，各類貿易企業玉米庫存大減，流通環節玉米存量明顯低于往年水平，市場估計，2014年至少有1500萬噸玉米從貿易商手中轉到收儲企業；三是用糧企業庫存水平明顯壓縮，部分飼料企業庫存水平低至15天用量以內，東北地區深加工企業庫存水平較往年平均減少3個月用量。
由于玉米市場庫存結構改變，大量糧源進入臨儲，商品糧流通量下降，市場剛性需求需要依靠政策糧源滿足，東北地區玉米市場交易模式趨向單一化。臨儲收購結束以后，市場將進入競價交易模式。由于大部分糧源進入臨儲，6月份之后，大多數東北產區和南方銷區的用糧企業糧源均依靠參與臨儲玉米競價交易獲得。
由于國家收的多了，市場留的少了，6～10月份玉米市場供應主要依賴國家政策糧，玉米市場定價機制也就由市場轉向政策。玉米價格就是政策糧交易成交價加出庫費用、運輸費用等，各地玉米價格走勢趨向一致。
2015年，臨儲收購總量仍處于天量水平，庫存仍處于國儲一家獨大的畸形狀態。貿易商及用糧企業受2014年市場行情影響，2015年增加庫存儲備的積極性顯著增強。1月上旬開始，華北地區貿易商和用糧企業已經開始做遠期庫存。春節后，市場主體購銷積極，若水分條件合適，企業將繼續提高庫存水平。東北地區貿易商及用糧企業庫存水平也高于上年同期，這將緩解國有庫存太高而商業庫存不足的不利局面，也將對2015年玉米市場產生一定影響。但與臨儲玉米收購量相比，農戶和企業庫存結構變化不算太大，不足以改變未來的整體價格走勢特征。
國際市場供給將繼續充裕
2014年，全球玉米產量再創新高，國際市場整體供給充裕，部分主產國呈現供大于求格局。當年全球玉米產量達到9.92億噸，較上年增加230萬噸，全球玉米年終庫存也達到1.92億噸。
由于美國玉米產量大幅增加，國際市場玉米供需狀況好轉，玉米價格大幅下跌。國際玉米價格大幅下跌，我國進口玉米的到港成本也大幅降低。2013年6月份以來，玉米進口到廣東港口的完稅價格開始顯著低于國產東北玉米在廣東港口的成交價格。截至2015年3月初，進口美國玉米到廣東成本的完稅價格在1500元/噸左右，較廣東港口東北玉米成交價格低950元/噸左右。2015年，廉價進口玉米對國內玉米市場的沖擊始終存在。
進口替代品沖擊繼續存在
2014年，我國進口飼料大麥、高粱、DDGS以及木薯等可替代玉米作為飼料以及加工酒精等相關產品的數量呈大幅增加態勢。
從進口品對玉米的替代來分析，進口木薯干基本都用來生產酒精，產量在250萬噸左右。而生產250萬噸酒精則需玉米750萬噸左右，同時生產DDGS等副產品250萬噸左右。因此，理論上進口木薯和DDGS結合可替代生產酒精用玉米750萬～800萬噸。
2014年進口大麥中有200萬～250萬噸用作啤酒生產，飼料用大麥數量粗略估計在300萬噸。2014年進口高粱總量達到577萬噸，基本用作飼料。目前，木薯以及高粱等產品仍在大量到港。市場預計2015年，進口替代品對我國玉米的替代影響將繼續加大。
