農(nóng)業(yè)部公布的2015年3月份生豬存欄數(shù)據(jù)，其中能繁母豬存欄量降至4040萬頭，環(huán)比下降1.7%，同比下降15.5%；生豬存欄量降至3.87億頭，環(huán)比下降0.7%，同比下降10.7%。
選擇退出養(yǎng)豬業(yè)的養(yǎng)殖戶在增加
此次的生豬去產(chǎn)能化程度遠超過往。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，能繁母豬存欄量較2013年的5087萬頭降幅已達20%，是近年的最低點。而據(jù)長江證券的草根調(diào)研所得，民間能繁母豬淘汰幅度可能更大，達到25%-35%。此次生豬去產(chǎn)能化程度已大幅超出預期。
長江證券分析認為，生豬去產(chǎn)能化趨勢依然將持續(xù)一段時間。主要原因為：豬價從去年開始持續(xù)低迷，根據(jù)我們調(diào)研數(shù)據(jù)得知，養(yǎng)殖戶處于深度虧損時間已經(jīng)長達16個月，且目前仍處于虧損狀態(tài)（目前豬價12.94元/公斤，但成本多在13-14元/公斤），加上玉米價格上漲、加強環(huán)保投入等因素，散養(yǎng)戶資金周轉(zhuǎn)已出現(xiàn)困難，選擇退出豬市的養(yǎng)殖戶在增加，未來能繁母豬存欄量將進一步減少。
豬價持續(xù)回升，不是曇花一現(xiàn)
業(yè)內(nèi)人士分析，近年來生豬行情持續(xù)低迷且市場前景不明，極大地打擊了生豬養(yǎng)殖戶的補欄積極性，全國生豬養(yǎng)殖規(guī)模呈逐漸收縮的趨勢。“2014年母豬存欄下降近20%，是有記錄以來的最大降幅，從周期看，母豬存欄下降到肥豬供給減少存在10個月左右的滯后期，因此，供給收縮帶來的生豬價格反彈行情已經(jīng)啟動，預計后期豬價或?qū)⑦M入更為持續(xù)的上漲期。”
據(jù)長江證券判斷，豬價未來將維持較長時間上漲趨勢。主要邏輯如下：按業(yè)內(nèi)認為的25%-35%淘汰幅度測算，現(xiàn)有能繁母豬存欄約3300萬頭-3800萬頭，對應(yīng)提供年商品豬出欄量5.1億頭-5.9億頭左右。而2014年商品豬出欄量為7.35億頭，而考慮到三公消費、經(jīng)濟低迷下導致的需求不佳、消費結(jié)構(gòu)變化等因素，未來幾年國內(nèi)年商品豬需求量也至少在6億頭以上。
因此，假設(shè)能繁母豬淘汰率在25%-35%之間，未來12個月以后的生豬供給也將呈現(xiàn)供應(yīng)短缺跡象，若未來幾個月能繁母豬存欄繼續(xù)下降，則未來供應(yīng)將更趨緊張。我們預計生豬價格在15年呈現(xiàn)平穩(wěn)上漲（預計均價15元/公斤），2016年表現(xiàn)為較快上漲態(tài)勢（預計均價17元/公斤）。
