行業:下半年飼料銷售優于上半年,17年增速更高
飼料銷售有其季節性特征,下半年由于傳統節假日較多,國內養殖企業在增加養殖存欄量的同時對畜禽進行適當的增肥,帶動飼料需求量提升。同時通過草根我們了解到當前規模養殖場補欄積極性較高,我們認為近幾個月能繁母豬存欄處于底部震蕩階段,預計今年下半年能繁母豬會進入實質性的補欄階段,帶動飼料需求量的提升。傳統的季節性需求旺季疊加下游整體補欄,我們預計下半年飼料銷售狀況要優于上半年。我們預計豬料全年增速基本持平,下半年豬料增速3%左右,17年豬料增速可達18%左右。
公司:同比增速不斷攀升,銷量上行趨勢不改
根據我們草根調研了解,上半年主要上市公司飼料月銷量同比增速呈遞增趨勢,我們認為這主要是由于大企業客戶結構大部分以規模場為主,同時憑借自身的品牌和渠道優勢,借行業整合之機不斷擴大市場份額。我們預計飼料上市公司下半年至17年將延續此趨勢,16——17年全年增速均維持在30%以上。
風險提示:飼料銷售不及預期,下游補欄不及預期。