近期玉米定向拍賣有序進行，市場供應逐步增多，但是玉米現貨價格卻一路上漲，尤其山東玉米收購價格可謂飆升，目前最高已達2060元/噸，然而國內玉米期價表現卻先揚后抑，目前處于震蕩局面，市場因素亦開始由利多轉向利空，主要表現在以下幾個方面。
新季玉米上市壓力不小
今年國務院決定在東北（遼寧、吉林、黑龍江）和內蒙古自治區建立玉米生產者補貼制度，近期報經國務院同意，財政部已會同有關部門印發了關于建立玉米生產者補貼制度的實施意見，補貼政策的主要觀點就是市場定價、價補分離，定額補貼、調整結構，以保障優勢產區玉米種植收益基本穩定，促進種植結構調整，提高農業發展的質量和效益。今年雖然臨儲收購政策取消，但是此政策的出臺意味著對農戶種植收益的保證實質沒變，只是換一種形式保護農民收益而已。發生實質性改變的是玉米市場定價首先取消收儲，價格市場化意味著國內玉米價格將逐步向國際玉米價格靠攏，國際價格的漲跌將會對國內玉米走向產生一定影響；其次，價補分離農民利益可以得到基本保證，在新糧上市前挺價意愿降低；最后，補貼機制的形成令農戶種植積極性不減，目前華北地區進入玉米種植季，預計今年產量或不會明顯減少，因此此政策的出臺讓市場進一步明確，后期新糧上市玉米價格難再堅挺。
小麥替代玉米趨勢仍難改
今年新麥收割工作已完成，各產區新麥陸續上市，加之新麥質量較差，不完善粒超標情況普遍，收購主體多持觀望態度，其市場價格不斷走低，其中國內飼料用麥價格在1.4-2.0元/公斤，部分產區新麥價格已經下滑到1.70元/公斤。相比之下，國內玉米價格則逐步攀升，目前部分地區收購價格已突破2000元/噸，兩者價差越來越大，為小麥大量替代玉米創造了機會，一般玉米、小麥比價達到1：1.05即可使用小麥替代玉米，顯然目前價格是符合的，因此今年小麥的替代規模或超過去年水平，這為飼料企業前期的用糧緊缺提供了優勢條件，但對玉米卻形成一定的壓力。
下游生豬需求增長放緩
通過5月份生豬存欄數據來看，生豬產能恢復緩慢，主要由于能繁母豬存欄處于低位，短期內養殖戶出欄意愿較強，豬源相對寬松，屠宰企業持續壓價，豬價或繼續下跌，養殖戶補欄理性，預計短期生豬恢復平穩，但是伴隨著豬價的下跌，市場養殖戶開始聯合抗價，出現惜售情況，導致屠宰企業采購難度增加，開始提價收豬，預計生豬供應或再次趨緊，豬價企穩回暖的概率還是相對較大的。有數據顯示，今年二、三季度小豬飼料需求良好，四季度以后大豬飼料將逐步增加，這對玉米需求的恢復是一個較長的過程。就目前市場情況整體而言，玉米下游需求端相對而言較為穩定，短期來看更多的變數多表現在供應端，其中當前拍賣節奏是市場價格運行軌跡的主旋律。截至目前定向拍賣已有段時間，下游庫存及需求已得到基本滿足，后期市場提價搶糧現象或將趨緩，尤其近期小麥價格的極速下跌令玉米價格承受不小的下跌壓力。
