時進11月下旬，幾則天氣預警，高頻出現在各大新聞詞匯當中。寒潮預警、暴雪藍色預警、大霧黃色預警以及霾黃色預警，將在這幾天，分區、分時并不同程度影響我國全境。這個冬天格外冷，是自入冬以來，基本所有人的共鳴。
天氣變化的源頭，常常在遠方。氣象學者根據多種監測情況判斷，今冬我國或將會是冷冬，根源是遠在北極的冰融變化和赤道中東太平洋的“拉尼娜事件”。根據氣象模型，盤踞在中國大部的冷空氣，尚未迎來真正意義上的狂歡，交通以及北方的畜牧業等在此過程中將繼續受到影響，天氣變冷也將增加煤電油氣等能源消耗。
一談起煤炭的消耗，或許身處玉米市場的您，不由一怔。從某種定義上說，兩者同為能源。一個是天然、不可再生的、多為燃料型固態且污染型能源，一個則是基于各項水、土、風能等基礎能源支援下所生長出來的能量和綠色能源，當然，前者是基于傳統飲食消費，后者是用生物技術將玉米轉化為乙醇，進而作為燃料使用。這個初冬，由于煤炭市場的火熱，聯動相關大宗商品價格上演了一場價格風暴。玉米期貨價格，也在相關因素的推動下，短短幾日上下翻飛。玉米現貨市場價格也在不斷夯實的情緒中，逐漸抬高。傳統應季上量下跌行情，卻走向反季上漲。此間因素已表達充分。而眼下，市場更為關注的是，這樣的價格走向，還會持續多久？
時間周期短 冬儲節奏提前
2017年春節是在2017年1月28日，小年之后，產區到銷區將依次進入收儲、貿易停止狀態。最近3年以來，大多數企業傳統的大型冬儲活動，逐漸被春節期間穩定的供貨，波瀾不驚的需求以及相對理性的價格所沖淡，但今年春節期間供應形勢恐將有變。主要是東北以及華北的物流問題以及符合企業生產用的優質玉米糧源能夠如期到位，關系到企業能夠平穩渡過春節前10天，以及正月十五之前，這差不多小一個月的供給真空期。這對于已經習慣了短則3天，長則不過15天的企業來說，可謂不小考驗。
企業補貼到位 利潤刺激下加大生產
11月17日，黑龍江加工企業補貼正式落地，至此，東北三省企業加工補貼全部到位，其中黑龍江300元/噸，內蒙古、吉林200元/噸，遼寧100元/噸。施行時間到2017年6月。從現行成本測算預估，淀粉企業在含補貼費用下，最大利潤已經超過600元/噸，酒精企業最大利潤則在1000元/噸以上，十分可觀。同時，今年圍繞東北深加工企業不僅僅是補貼到位這一大事，還有新增加的產能布局。眾所周知，今年不少新增產能在黑龍江地區落地，如京糧青岡260萬噸，綏化象嶼60萬噸，富錦象嶼60萬噸以及北安象嶼60萬噸，合計440萬噸。東北內銷張力的擴增，使得區內競爭氛圍抬升，不僅有利于東北區內玉米的消化和價格的競爭，同時也對玉米外流份額構成擠壓。
物流運力緩解慢 天氣不確定性頻發
天氣對糧價來說一直是一把雙刃劍。降雪降溫加速產區玉米上凍和脫粒活動的展開。但物流和運輸也面臨更大考驗。從市場獲知，目前哈局方向派車依然緊張，與南方各局的對接仍不通暢。鐵路方面為保煤炭運輸，對其他物資的傾斜甚少。汽運方面則延續一直以來的漲價趨勢，哈爾濱到錦州港的汽車運費從之前的240元/噸上漲至260元/噸，開秤初期彼時運費僅130-140元/噸。可見幅度之大。20日遼寧、吉林和黑龍江大部地區，因雨雪致道路濕滑，主干道路和高速公路處于封閉和限速狀態，晨間，北方港口集港數量已有下降。盡管預期上量高峰在前，仍不敢貿然調價，收購價格運行穩定。
市場漲價情緒高漲 農戶惜售狀態拉長
農戶在今年賣糧初期經歷了近10年未見的閃蹦開秤。從種植-收益-成本上看，由于有國家糧補和生產者補貼，自由土地農戶艱難維系了為數不多的收益，而承包戶的虧損達到了有史以來最高。面對價減、質減、量減三重壓力，農戶在面對價格上漲時，選擇惜售和繼續等待，成為了一種新常態。這種心態正在潛移默化的改變農戶以往的售糧心態。
糧質問題凸顯 優質玉米貨源組織不易
2016新機玉米生產一波三折，從生長期的旱情，到收獲期的降雨，東北、華北甚至是西北玉米質量均呈現參差格局。東北地區入冬以來降雪頻繁，玉米霉變情況呈現擴大化趨勢。北方港口收購霉變2%以內和超2%玉米價格最大時曾有接近100元/噸。一些收割進度稍緩的玉米，直接被降雪覆蓋，更易導致霉變。新糧上市初期，華北玉米價格既因霧霾導致干糧遲遲無法上量而出現明顯回升。同時，霉變和嘔吐毒素、黃曲霉毒素問題，在進入到11月之后越發凸顯。這也是目前東北玉米除價格優勢之外，備受豬料企業青睞的另一大原因。
高庫存背景下的低流通庫存
和目前國家仍然高達2.3億噸的結轉庫存和新增的2億噸庫存相比，市場流通庫存可謂九牛一毛。而且流通庫存趨緊的局面可能還將維持。從港口數據上看，北方接近280萬噸的總庫存，貿易庫存逐漸超過了100萬噸，但其中一部分貿易庫存，是被在之前被推遲的貿易訂單，以及近期簽訂的到貨合同。而自營貿易占比實際上仍然不高。一旦物流和天氣對港口到貨形成長期制約，港口貿易庫存的“趨緊”將是對價格最有力的的支撐。
由此可見，春節之前，國內玉米市場價格易漲難跌。天氣和物流將是價格形成因素中最大的變數，而供給寬松程度將直接影響終端市場價格漲跌幅度。我們建議市場客戶，及時關注物流動態以及售糧進度，同時，如有優質玉米庫存需要建立，可酌情增加備貨力度。
