時至今日，在經歷近一個月左右逆市上漲行情之后，與寒冷天氣相呼應，國內玉米現(xiàn)貨市場普遍“降溫”，其價格開始理性回落，且降價范圍進一步擴大，幾乎涵蓋了包括西南、華南、華東和北方（東北、華北）兩大主產區(qū)，特別是東北和南方港口玉米主流報價已經較前期高位分別下跌120元/噸和150元/噸，究其主要原因就是主產區(qū)新糧上市節(jié)奏加快，物流緊張問題相對緩和，疊加至港口汽運費下調10%-30%，市場供給階段性偏緊局面得以改善。具體分析如下：
進入12月，全國玉米現(xiàn)貨市場上漲或不及預期。供給上來看，華北整體水分偏高、霉變毒素令下游飼用采購謹慎，尤其是價格優(yōu)勢喪失令近年同期較為火爆的購銷市場當前南下北上均受阻，有售糧需求的東北玉米主導行情整體下行。需求方面來看，下游提前節(jié)前備貨心態(tài)面臨原料拖累產品行情的降溫，冬至前后大豬、牛豬出欄將令玉米原料消費進一步萎縮，節(jié)前備貨規(guī)模料有限。
目前東北地區(qū)新糧上市節(jié)奏加快，據粗略預估，至11月末東北主產區(qū)玉米售糧進度整體約在26%，其中黑龍江在32.2%，吉林在17.9%，遼寧在40.1%，內蒙古在16.1%，吉林地區(qū)上量提速，農戶出售意愿增加。從收購進度來看，截至11月25日東北三省一區(qū)累計收購玉米1740萬噸，其中內蒙古收購208萬噸，遼寧收購466萬噸，吉林收購331萬噸，黑龍江收購736萬噸。從價格表現(xiàn)來看，11月末東北天氣降溫促使新玉米脫粒上市，部分深加工企業(yè)收購價小幅回落，目前三等掛牌價區(qū)間1400-1480元，較前期下降10-20元，以吉林省為例，吉林地區(qū)嘉吉生化掛牌三等糧掛牌價1410元/噸，日收購3500噸，公主嶺黃龍公司三等玉米掛牌1450元/噸，中糧榆樹掛牌1400元/噸，三等，日收購3600噸，梅河口酒精玉米掛牌1450元/噸，日收購7300噸，吉林乙醇掛牌1420元/噸，日收購8500噸。此外值得一提的是，近日傳聞遼寧、黑龍江直屬庫接到提高新季玉米收購指導價格的情況下，期貨玉米市場已獲得支撐，對于現(xiàn)貨市場而言，今年是我國玉米市場化收購的第一年，直屬庫輪換玉米數量規(guī)模估計在1000萬噸左右，短期收購指導價格上調有利于支撐價格，但最終收購目標能否完成恐是一個懸念。
近兩周以來，伴隨著東北玉米上市節(jié)奏加快，華北產區(qū)糧價出現(xiàn)高位回落，同時盡管華北地區(qū)玉米上市節(jié)奏受阻于降水，但東北玉米南運擠占關內玉米市場也令華北玉米行情略顯疲態(tài)，尤其是原本河北糧流向山東的節(jié)奏開始放緩。當然除了價格，品質也是東北玉米比價優(yōu)勢上升的一個重要因素，按目前趨勢來看，年前一旦關內農戶開始批量銷售玉米，目前1700元/噸附近的糧價恐面臨下行壓力。截止目前，山東深加工企業(yè)玉米價格穩(wěn)中下行，企業(yè)掛牌區(qū)間每噸1680-1780元，較上周末降價10元，壽光金玉米掛牌1750元/噸，新豐淀粉1756元，諸城興貿掛牌1760元，降價10元，盛泰藥業(yè)1750元，英軒酒精掛牌1780元，底扣2%，鄒平西王掛牌1710元，中谷淀粉糖掛牌1680元/噸，沂水大地23%水分以內1760元，降價10元，后期需重點關注東北地區(qū)玉米供應壓力釋放以及區(qū)域間價差情況，此外本周華北地區(qū)仍有間歇性霧霾天氣，玉米水分與霉變等質量問題也需關注。
11月下旬以來吉林玉米增量抵港以及北方港口天氣影響卸貨，車輛壓港，港口收購價格從高位1760元/噸一路調整至1660元/噸，與此同時，南方氣溫偏高以及頻繁降雨，加之需求不定，諸多企業(yè)仍無法建立長期庫存，在批量到貨影響下，廣東港口玉米價格也從2160元/噸的高位短時調整至1920元/噸，隨著價格的速降，觸及玉米抵港成本，引發(fā)部分貿易客戶的觀望情緒。據了解，目前北方港口滯留車輛較上周緊張時期有所減少，但產地至港口汽運費用下調、產地上量壓力不減，北港以質論價為主，鲅魚圈港口收購1640-1650元/噸、錦州港（行情4.30-1.38%，買入）收購1650-1680元/噸。近日南方港口到貨增量，廣東港東北二等主流報價1880-1910元/噸，盡管當前南北港口利潤盈利仍在20-30元/噸左右，但若以前期合同到貨計算則呈倒掛狀態(tài)。
市場消息稱11月25日下午全國鐵路運費提價，但產地糧價偏弱下行，將將運費調漲空間對沖，主銷區(qū)玉米成交整體趨弱20-30元/噸不等。從華中地區(qū)東北糧源到貨情況來看，通遼至華中地區(qū)調漲25元/噸，而目前黑龍江14.5%水南昌到站1880元/噸，吉林15%水吉安到站1950-60元/噸，尤其是南昌碼頭東北玉米從11月中旬高點下調100元/噸、基本回歸至月初成交水平。同時，目前南方銷區(qū)東北玉米到貨價格較16%水分左右的山東玉米到貨1910元/噸優(yōu)勢明顯，且30日后哈局近期限裝停裝狀況改善，配合基層上量提速，東北烘干糧不斷涌入將令主銷區(qū)現(xiàn)貨持續(xù)承壓。
農業(yè)部截止23日的豬料比價9.04，主要受生豬出廠價格漲勢放緩、11月中上旬玉米高沖及豆粕等價格的相對堅挺影響，養(yǎng)殖利潤回落至10月末11月初水平，而且跟蹤的仔豬價格也從今年6月以來呈持續(xù)下滑態(tài)勢，雖然口蹄疫等疫情零星散發(fā)，但目前豬病呈由北向南擴散態(tài)勢，今年冷冬天氣也令養(yǎng)殖整體疫病風險提升，尤其是南方中小散戶經歷洪災及環(huán)保禁養(yǎng)等措施之后補欄謹慎。“冬至”（11月21日）前后南方臘肉制作進入高峰期，生豬面臨集中出欄，尤其是當前壓欄及二次催肥300斤以上大豬的飼料消費下降令玉米需求萎縮顯著，南方用糧企業(yè)節(jié)前備貨規(guī)模也有限。
物流偏緊加劇長期低庫存終端企業(yè)恐慌心態(tài)、備貨需求提升，近期玉米深加工產品不斷走強，同時美豆偏強和大豆到港延遲也為豆粕價格強勁提供客觀支撐，下游產品合同訂單普遍覆蓋至12月份。但目前下游企業(yè)繼續(xù)追高態(tài)度謹慎，新增訂單不多，淀粉現(xiàn)貨價格或已觸頂，同時進入12月進口大豆供應壓力集中，國內豆粕緊張局面因油廠開機率提升而緩解，尤其是12月、1月進口高粱大麥逐步到港，當前供應緊張及因飼企采購意向高粱而借機提價的進口商心態(tài)將轉變，對比跌破1900元/噸的玉米價格，廣東港主流1850元/噸、報價高點2000元/噸的高粱價格面臨下行修正。
近日山東局地淀粉價格小幅下跌、豆粕現(xiàn)貨價格主流轉穩(wěn)，下游產品市場出現(xiàn)轉向跡象，尤其伴隨玉米原料價格的進一步回調，前期終端恐慌性采購需求有望冷卻。春節(jié)之前物流整體偏緊情況為常態(tài)，但玉米原料及下游產品階段性補庫告一段落，國產玉米集中上量、進口產品陸續(xù)到貨以及加工企業(yè)高開工率下產品庫存的緩慢恢復，均不利玉米上下游產業(yè)行情走勢，節(jié)前玉米備貨不宜盲目擴大。
周四，美美國玉米現(xiàn)貨價格大幅下跌。在美灣2號黃玉米的現(xiàn)貨報價為每蒲式耳3.6675美元，合每噸146.4美元，比上一交易日下跌5美分/蒲。路易斯安那灣的基差是比CBOT的12月玉米期價高出33到37美分，和上一交易日持平。
在伊利諾伊州的中部地區(qū)，玉米加工廠收購二號黃玉米的報價平均為每蒲3.2875美元，比上一交易日下跌13.75美分。基差報價是比CBOT的3月玉米期價低10美分到高出4美分，上一交易日是低了12美分到持平。
周四，芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨收盤顯著下跌。2016年12月玉米期約收報331.75美分/蒲，比上一交易日下跌5美分；2017年3月玉米期約收報342.5美分/蒲，比上一交易日下跌6美分。
綜上所述，在前期因不佳天氣及物流緊張影響重疊導致階段性缺糧，糧價飆升以后，目前國內玉米市場已回歸理性，且在東北玉米上市量放大，下游進一步擴大需求恐乏力的情況下，局部地區(qū)糧價可能繼續(xù)下降。同時需要關注到幾個利空因素：一是氣象預報顯示未來幾日一股冷空氣繼續(xù)向東移動，華北、東北地區(qū)等地將先后有小雨雪天氣，其中吉林省和黑龍江省局地大雪，華北中南部、陜西關中、黃淮等地霧霾再度發(fā)展，不可否認降溫有利于東北玉米上凍脫粒，但雪量過大會影響玉米上市、質量和外運。二是目前距離春節(jié)還有不到2個月，年底還貸時間即將來臨，部分農戶也會在春節(jié)前習慣性售糧變現(xiàn)，以籌集過節(jié)費用以及明年春季農業(yè)生產所需物資，在“上凍”之后農戶整體惜售情緒開始松動，整體售糧積極性持續(xù)提升。三是隨著南北港口價格的回落，貿易商觀望情緒濃厚，加之今年10月下旬以來中國購買的150萬噸高粱、大麥將于12月至明年2月到港，這部分進口谷物將抵消一部分內貿玉米需求。四是東北部分深加工企業(yè)玉米日收購量超過去年同期，后續(xù)需求增長恐乏力等。
