盡管當前臨儲玉米拍賣市場成交火爆，但在去庫存的大背景下，臨儲玉米將持續高頻率、高數量投放，市場有效糧源供應將逐漸增加，后期拍賣可能逐漸由溢價縮小表現為成交率下降。
后期來看，飼料企業對陳糧的接受程度仍是關鍵，如果飼料企業能夠較大程度接受陳糧，那么，隨著拍賣玉米出庫量增加，南方飼料企業對新糧的依賴性將逐漸降低。
臨儲成交火爆增加市場供應
截至5月19日的一周，臨儲玉米周度計劃銷售量為500.38萬噸，比前一周增加118.7萬噸；實際成交455.19萬噸，比前一周增加121.86萬噸；成交率90.97%，比前一周增加4個百分點。臨儲玉米拍賣3周以來，累計投放量達1134萬噸，累計成交量達1008萬噸。
本周（5月25日～26日）臨儲玉米投放量繼續擴大到724萬噸，周環比增加224萬噸。其中，2013年分貸分還玉米700萬噸，包括黑龍江215萬噸、吉林255萬噸、遼寧5萬噸、內蒙古225萬噸。此外，還有少部分剩余的2012年及以前的蓆茓囤儲存玉米24萬噸，其中進口玉米1萬噸、國產玉米23萬噸，包括黑龍江23萬噸和云南0.02萬噸。
從過去兩周拍賣情況來看，拍賣成交較為火爆，一是由于跨省移庫玉米已經是最后一批，當地企業和貿易商搶購積極；二是許多中小貿易商參拍積極性高漲，因為手中貨源不多，而起拍價格也不高，希望搶購臨儲玉米增加貿易庫存；三是部分貿易商認為，臨儲玉米出庫效率不高，會導致市場出現階段性供應缺口，存在一定投機可能。
盡管當前市場成交火爆，但可以預見的是，在去庫存的大背景下，臨儲玉米將持續高頻率、高數量投放，市場有效糧源供應將逐漸增加，后期拍賣可能首先表現為溢價縮小，再逐漸表現為成交率下降。
東北貿易商出庫價穩中上漲
監測顯示，5月24日，黑龍江哈爾濱地區14%水分二等玉米（下同）貿易商出庫價1480元/噸左右，佳木斯地區1440元/噸左右；吉林長春地區貿易商出庫價1520元/噸左右，松原地區1490元/噸左右，均比上周上漲20～30元/噸。
貿易商出庫價格上漲，但東北地區深加工企業玉米掛牌收購價格基本保持穩定。5月24日，黑龍江綏化地區深加工企業14%水分三等玉米（下同）收購價1400元/噸左右，吉林松原地區1430元/噸左右、四平地區1460元/噸左右，遼寧鐵嶺地區1490元/噸左右，均與上周持平。主要是由于東北地區深加工企業補貼收購期已于4月30日結束，截至4月底，東北地區玉米深加工企業庫存普遍達2～3個月，當前企業收購意愿較小，5月份掛牌收購價保持穩定，呈現有價無市局面，玉米到貨量少。
雖然東北地區用糧企業采購積極性較低，但南方飼料養殖企業仍然積極尋求東北地區優質糧源，在東北地區市場糧源見底的情況下，貿易商提價出庫。
麥收在即華北玉米小幅震蕩
監測顯示，目前山東濰坊地區深加工企業14%水分三等玉米（下同）收購價1730元/噸左右，壽光地區1750元/噸左右，棗莊地區1720元/噸左右，較上周下降10元/噸；河北秦皇島地區深加工企業收購價為1670元/噸左右，石家莊地區1690元/噸左右，下降10元/噸左右；河南鄭州地區深加工企業收購價為1720元/噸左右，商丘地區1700元/噸左右，基本持平。
當前，華北地區玉米市場多空因素交織，持續小幅震蕩走勢。一是因為深加工及飼料企業的庫存偏低，持續存在部分補庫需求；二是華北地區余糧漸少，農戶及貿易商挺價意愿較強，監測顯示，當前華北地區農戶售糧進度為87%，較上周增加2個百分點；三是前些天華北地區降雨影響運輸，對玉米也有利多支撐。
但是，由于當前正處于華北麥收前期，農戶及貿易商都有騰庫需求，玉米供應仍有所增長，利空玉米價格。同時，從當前拍賣情況來看，由于成交火爆，積極采購的用糧企業合同在途庫存明顯增加，后期采購意愿將有所減小。并且即使后期華北從東北地區運糧，采購成本在當前價格基礎上也不會有太大波動。綜合來看，預計未來一周華北玉米價格仍將穩中震蕩運行，其中山東地區運行區間在1700～1800元/噸。
上漲乏力南方港口價格或落
由于本周臨儲玉米投放量繼續加碼，對玉米市場利空，加之陳糧集港量逐漸增加，北方港口玉米收購價格穩中走弱。監測顯示，5月24日，遼寧錦州港15%水分以內、霉變2%以內的新玉米貿易商主流收購價1690元/噸，理論平艙價1740元/噸，比上周末下降30元/噸；鲅魚圈港貿易商主流收購價1680～1710元/噸，理論平艙價1730～1760元/噸，下降10元/噸。此外，陳糧集港量繼續增加，優質陳糧收購價集中在1600～1660元/噸，穩中偏弱。
不同于北方港口，目前國內玉米市場供應正在由新糧占主導逐漸轉化為拍賣陳糧占主導，由于短期內受物流等因素的影響，廣東港口新糧供應偏緊，陳糧供應尚不充足，支撐玉米價格。監測數據顯示，當前南方港口玉米庫存為29.8萬噸，與上周基本持平，較5月初下降25萬噸。5月24日，廣東港口遼吉玉米主流報價1860～1880元/噸，比上周五上漲10～20元/噸。
目前北方港口玉米發運至廣東港口理論成本為1835～1865元/噸，南北玉米貿易順價15～25元/噸，扭轉了3月下旬以來南北貿易持續倒掛的局面。但由于當前北方港口玉米價格已經出現下滑，且后期仍有下降空間，加之后期陳糧到港量預計逐漸增大，進口玉米及高粱、大麥等替代品在6、7月迎來集中到港期，預計后期廣東港口玉米價格上漲乏力，或將有所回落。
玉米淀粉出廠價格穩中有降
監測顯示，目前吉林長春地區淀粉出廠價為1920元/噸左右，遼寧沈陽地區1960元/噸左右，均與上周基本持平；山東鄒平地區2040元/噸左右，河北秦皇島地區1950元/噸左右，下降10～30元/噸。
從供給來看，本周國內淀粉行業開工率77%，比上周下降1個百分點，比上年同期增加2個百分點。其中，東北地區開工率為77%，比上周下降2個百分點；華北地區開工率為84%，持平。本年度以來，淀粉行業平均開工率達76%，處于近年來最高水平，再考慮到產能的擴張，實際供給量增加更多。
從需求來看，前期部分下游企業和貿易商提前囤貨，透支了當前的需求，導致目前需求相對疲軟。后期來看，淀粉價格的上漲仍需開工率下降的配合，但短期內難以實現，預計未來一周在淀粉庫存高企的狀況下，淀粉價格仍將走弱。
由于淀粉價格走弱，淀粉企業理論盈利水平有所下降。5月24日，如果不考慮固定成本和補貼，吉林長春地區淀粉企業加工1噸玉米理論盈利205元，比上周下降6元，比上月下降48元；山東濱州地區噸玉米理論盈利99元，與上周基本持平，比上月下降30元。
考慮到完全成本，山東濱州噸玉米理論虧損100元。3月下旬以來，按完全成本計算，山東地區淀粉企業加工已經持續虧損，且呈擴大趨勢。
