尿素行情自7月中旬止漲回落以來，各地市場需求均顯疲軟，尿素企業則普遍局限于聯儲聯銷的促銷方式。起初，經銷商對聯儲尚存認可，并適量與工廠進行操作，但隨著尿素主產區報價陸續跌破1500元/噸，下游也變得不那么淡定了。經銷商對聯儲價格的博弈或者更直接的放棄低價買斷的做法，其本身就表現出進一步看空尿素后市的心態。
參照以往來看，在傳統農業用肥旺季結束后，應該由復合肥生產采購原料擔當起8-9月的內需工作，但今年形勢并不理想。另外，尿素出口也是往年同期熱議的話題，更能提供價格參考標準，但今年形勢很不樂觀，國際尿素市場主流報價以及印度剛剛結束的最新一輪尿素招標，均將尿素出口價指向200美元/噸以下，對比我國此時224美元/噸的小顆粒離岸價，仍有一定差距。
總之，當前處于下滑行情中的尿素價格確實難言底線，若從農業需求角度考慮，經銷商明顯開始對聯儲存有異議，工廠走貨也隨之放緩；若從復合肥生產方面考慮，筆者曾提到過終端用肥積極性以及今年農作物價格偏低的問題，復合肥后市需求尚未明朗。而就國際市場來說，雖然給出了價格參標，但對應200美元/噸離岸價的中國集港價尚不足1300元/噸，敢問意義何在？
行業開工率短期下降不易
隨著尿素跌幅或進一步擴大，業內普遍開始重新關注企業開工率。綜合媒體以及行業協會統計：繼6月下旬全國尿素企業開工率回調至60%以后，近一個月內保持小幅震蕩趨勢，徘徊在58%—60%的水平。伴隨著8月需求走軟，一部分業內人士對當前的行業開工率漸持過剩預期。換而言之，市場更希望能借助可能出現的開工率下調使尿素價格止跌。然而，很現實的問題擺在眼前，且不說8月并非行業傳統停車期，就算是停車也至少會以成本嚴重倒掛為前提。觀察此時山東、河北、河南1450—1500元/噸尿素出廠價仍高于業內公認的主流尿素企業成本線。也就是說，除非有顧忌行業責任感的尿素企業，限產保價，而此舉換來的很可能是之后數月的持續停車，甚至提前被行業淘汰。排除這樣的尿素企業，相信至少在8月下旬前大家暫時不必期待行業開工率難有明顯下滑。
合成氨旺銷難解尿素跌價
一些業內人士近日指出，由于之前湖北等地復合肥企業采購，消耗合成氨至其價格上漲。越來越多的尿素企業直接銷售合成氨，是否也能理解為變相減少了尿素產量，不失為另外一種形式的降產。但從筆者實際了解的情況看，由于前期部分地區合成氨銷售好轉，尿素企業銷售合成氨的情況確有增多，但這種一擁而上的做法也令合成氨行情不堪重負，本周已見回調趨勢。事實上，合成氨與尿素在本輪復合肥企業原料采購中有一定的相互替代，但同為氮元素配比，在需求總量沒有提升的情況下，無論尿素企業直銷合成氨還是供應尿素，價格均將被市場博弈。
綜上所述，隨著聯儲聯銷的普及，市場心態繼續看空后市，尿素價格受累繼續下行，或將相約成本線。預計8月中旬主產區尿素價格回落到1350元/噸左右。
