每年四季度都是全球農產品比較活躍的階段，今年對于我國玉米市場而言更是不尋常的一年。臨儲政策提前公布、國內玉米預期增產以及宏觀、微觀因素導致玉米消費量增速放緩，國內玉米供大于求的格局未改，其價格下行壓力仍較大。
國內玉米供過于求局面難以扭轉
據國家糧油信息中心最新預計，2015年全國玉米播種面積為3820萬公頃，較上年增加107.7萬公頃，增幅2.9%，預計2015年全國玉米每公頃產量達到5.969噸，較上月每公頃下調26公斤，較上年每公頃增加160公斤，較上年增長2.8%。綜合面積和單產的情況，預計2015年全國玉米產量22800萬噸，較上月調減100萬噸，較上年增加1235.4萬噸，較上年增幅5.7%，將創下歷史最高水平。
但受經濟增長速度減緩、國內外價差居高等根本性因素的影響，玉米消費增長速度將保持較低水平。由于國內畜禽存欄有望回升，加工企業開工率也將有所擴大，而且玉米價格下跌有利于擴大下游消費、產品出口和抑制替代谷物進口的快速增長，2015/2016年度國內玉米消費有望恢復性增長，10月份預計2015/2016年度國內消費總量為17920萬噸，較上年度增加920萬噸，增幅5.4%。預計國內玉米飼料消費為10600萬噸，較上年度增加600萬噸，增幅6%，預計國內玉米工業消費為5350萬噸，較上年度增加300萬噸，增幅為5.9%。受國內玉米價格下跌以及國家加強替代谷物進口管理的影響，2015/2016年度（10月份到次年9月份）國內對大麥進口數量預計為650萬噸，與上月持平，將較上年減少250萬噸；對高粱進口數量預計為700萬噸，與上月持平，將較上年減少300萬噸左右，替代谷物進口和消費的減少有利于恢復國內玉米的消費。
預計2015/2016年度我國進口350萬噸玉米，與上月持平，較上年度減少140萬噸，減幅27.1%。國內玉米供應充足，庫存壓力較大，玉米價格下跌，總體上抑制國內玉米進口需求。由于玉米產量的大幅增長、玉米需求相對疲軟，預計2015/2016年度玉米結余量為5200萬噸，較上年度擴大105萬噸，可以看出國內玉米供過于求的局面短期難以扭轉，反而進一步加劇，國內玉米供求調整需要更長的時間。
臨儲玉米政策分步邁向“市場化”
盡管今年新季臨儲玉米收購政策已是多方利益平衡下的產物，政府最終決定分步走。臨儲玉米定價鎖定每噸2000元，略高于此前市場預期的每噸1900元，甚至每噸1800元，較上年每噸2240元收儲價格僅低了240元，但對于現貨市場而言，政策轉向與新糧上市共振還是引發了市場的波動。根據數據統計，截至目前國內玉米現貨價格較去年同期每噸下降500元之多，前期囤糧待漲的企業蒙受不少損失，玉米流通領域交易熱情急速降溫。
深加工企業有望迎來“春天”
對于玉米飼用消費而言，經歷了8月份~9月份仔豬集中補欄以及生豬養殖持續高盈利的情況，豬料消費呈現緩慢復蘇的勢頭。禽料方面則表現差強人意，養殖再度出現虧損使得未來一個多月禽料難有上佳表現，不過值得注意的是，隨著我國北方新季玉米逐步上市，進口谷物性價比優勢不在，在飼料配方中比重逐步下降有利于國產玉米份額的上升。
玉米深加工方面，9月中旬前期停工的深加工企業陸續恢復生產，推動整體開工率提升，但在不計入補貼情況下，淀粉、酒精加工均處于虧損境地。月末山東、吉林淀粉加工每噸虧損110元左右，黑龍江酒精企業加工每噸虧損640元（按每加工一噸玉米計算），可喜的是，進入10月份北方玉米價格進一步下跌的情況得以扭轉，其中山東淀粉加工企業率先扭虧為盈（每噸盈利超過100元），東北每噸繼續虧損50元~200元不等。
另外值得一提的是，今年以來國家對東北玉米深加工補貼政策不斷加碼，特別是10月14日，吉林省再次加碼玉米深加工企業補貼，擬將原補貼標準每噸150元提高至350元，即每競拍一噸臨儲玉米補貼350元（國家100元，省250元），每自購并加工轉化一噸玉米補貼250元，政策執行期為2015年10月1日至12月31日。吉林省加大深加工競拍乃至收購新玉米補貼力度，一方面有利于緩解省內新糧上市和庫存壓力，支撐后期價格，另一方面，這種對東北玉米消費的支撐可能間接促進華北優質玉米收購機會的降臨。
綜上所述，四季度國內玉米市場仍是利空因素占據主導，初步預計東北玉米價格最終由臨儲玉米收購政策托底并逐漸向收購價靠攏，而對于華北玉米市場而言，在快步向“市場化”邁進的情況下正逐步逼近此前市場測算的每噸1600元~1700元的大底部區間，在新糧上市高峰期，市場將出現一個較為明顯的筑底過程，只是這個底尚需經歷新糧批量上市的考驗。同時，對于尚未批量上市的東北產區，“天氣”問題是需要密切關注的重點，當然按照今年臨儲玉米收購嚴格標準的趨勢來看，我國新季玉米品質間價差可能繼續拉大，因霉變2%玉米可交與臨儲，超標玉米則更多面臨市場化競爭的環境。
實際上國慶長假過后，國內玉米市場在經歷一波加速下跌之后已逐漸企穩，在華北玉米比價優勢凸顯以及東北玉米補貼新政出臺的共同影響下，華北玉米市場更是有望率先撥開“霧霾”。東北市場則需等待相關政策的進一步落實以及新糧上市，只是在目前東北玉米上市高峰尚未來臨之際，輕言觸底尚為時過早，仍需謹慎。總之，我國糧食市場邁向市場化的步伐是堅定的，我們對陣痛后的未來國內玉米市場更加充滿著希望。
