今年華北地區玉米豐產，質量也明顯優于去年，現在玉米收購價已跌至1700元/噸左右，市場普遍看跌至1600元/噸。由于目前農戶已開始惜售，加之東北地區在11月1日開始收儲導致華北玉米已出現倒流，能否繼續下破1600元/噸仍需關注國儲收購。
淀粉行業整體供大于求，淀粉生產成本主要來自玉米，目前副產品價格持續走低，但華北地區淀粉企業仍有盈利，開工率有所上升。淀粉糖對于白糖的替代主要是果糖，目前果糖替代白糖已遇到技術瓶頸，果糖生產企業下游客戶穩定。淀粉有望在造紙行業擠占木薯淀粉空間。整體來看，目前淀粉價格已經出現出口優勢，但海外市場仍需培育，短期來看淀粉供大于求的格局難以改變。
華北玉米豐產，關注國儲收購
最近我們對華北平原地區的淀粉生產、加工企業進行了調研。據了解，目前淀粉加工企業收購價在0.85元/斤上下，企業普遍反映今年華北地區的玉米豐產，整體質量優于去年，企業庫存僅僅維持在夠正常生產的范圍內。企業普遍對1600元/噸的收購價形成共識，對于后市能否下破存在爭議。由于東北玉米主產區從11月1日開始進行國儲收購，但是實際操作情況仍需特別關注，對于東北2000元/噸的玉米收購價，華北地區的玉米已經出現了倒流現象，收儲期間華北地區玉米價格必將受到支撐。
需要補充一點的是，山東中部一家淀粉企業表示，當地農戶手中存糧為六七成，而往年同期僅為三四成，預計一個月后農民玉米存糧就將下降至四成。河北和河南地區農民沒有倉儲能力，目前看到玉米價格低惜售，預計玉米大量上市應該會在11月底到明年2月。
淀粉企業產能過剩，出口或成突破口
淀粉加工企業產能自2008年、2009年出現大幅擴張，目前已經處于產能過剩階段。淀粉生產成本80%來自于玉米，淀粉生產成本會根據副產品的價格的變動產生變動，山東某一淀粉生產企業表示，在淀粉價格2700-2800元/噸時，成本為600-700元/噸，目前淀粉價格為2300元/噸，成本為400元/噸左右。整體上看，根據企業的生產和副產品售價的不同，玉米淀粉的生產成本為400-700元/噸。就目前盈利情況看，華北地區淀粉企業基本都有利潤。盈利較好的企業認為淀粉價格仍有下跌的空間，11月可能會跌至2100元/噸。目前淀粉行業整體開工率為60%，大多數淀粉生產企業表示，當虧損達到200-300元/噸，并持續2、3個月的話，可能會考慮停產。
部分企業表示目前淀粉存在出口優勢，淀粉出口主要銷往日本、韓國、東南亞和俄羅斯，由于目前淀粉價格逐漸下跌，并且還有出口退稅，淀粉出口優勢明顯。但由于印度地區玉米價格僅有0.6-0.7元/斤，仍低于國內玉米價格，后續出口情況還需持續關注。
淀粉糖替代白糖遇瓶頸
淀粉糖替代白糖主要在含糖飲料和食品中，含糖飲料中替代白糖的主要是果葡糖漿，食品中替代白糖的主要是麥芽糖。果糖對白糖在飲料中的替代已經發展了好幾年，企業普遍反映客戶群相對穩定。麥芽糊精和麥芽糖漿主要在餡料、果脯、糖果等小食品中對白糖產生替代，河南某一淀粉糖生產企業表示麥芽糖仍有替代白糖的空間。
今年上半年山東地區玉米淀粉的出廠價在3000-3300元/噸，南方造紙市場有一部分被木薯淀粉擠占，隨著下半年淀粉價格快速跳水，目前已經低于南方進口木薯淀粉700元/噸，有望擠占造紙業木薯淀粉的市場。當然由于木薯淀粉的某些特性，某些品牌的高端紙仍然會選擇使用木薯淀粉。
淀粉行業整體供大于求，淀粉生產成本主要來自玉米，目前副產品價格持續走低，但華北地區淀粉企業仍有盈利，開工率最近有所上升。淀粉糖對于白糖的替代主要看果糖，而目前果糖替代白糖已遇到技術瓶頸，就算果糖存在價格優勢，果糖生產企業的下游客戶也保持穩定，淀粉有望在造紙行業擠占木薯淀粉空間。
